LG CNS 공모주 ; LG CNS 상장 대응방법 (코스피200 특례편입)

안녕하세요!

오늘은 오랜만에 돌아온 대형 공모주,

LG CNS에 대해 알아볼게요.

 

LG CNS 공모주는 1월 21,22일 일반청약을 진행했어요.

LG CNS 상장은 2월 5일이고,

상장일 당일에는 -40%~+300% (공모가의 60%~공모가의400%)

즉 LG CNS 공모가 61,900원의

60%인 37,140원(37,200원 예상)이 하한가,

400%인 247,600원(247,500원 예상)이 상한가로 움직이게 돼요.

 

균등주 청약

 

 

LG CNS?

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청약 받은 소량을 상장 후 단기간에 판매를 계획하고 계시거나,

단타~스윙 매매를 고민하시는 분들이 많을거에요.

그래도 뭐하는 회사인지 간략하게만 알아봐요.

 

1. 강점

2019년 3.2조원의 매출액이 2023년 5.6조까지 증가했습니다.

영업이익도 7200억원으로 최근 3년 기준

업계 최상위 수준으로 성장 중입니다.

상장가 기준 pbr 2.3, per19.3 수준입니다.

또한, 최근 내수 시장뿐 아니라 글로벌 시장 확대까지

노리고 있습니다.

 

삼성sds의 계열사 매출이 80%인데 비해

LG CNS는 60%정도에 그치는 것도 강점 중 하나입니다.

 

의무보유확약 비율은 약 10.5%이고,

상장일 유통가능 물량은 28.5%입니다.

이는 공모가 기준 약 1.7조원으로

시총대비 적은 금액은 아니지만,

공모 직후 시장의 관심을 받는 종목이라면

변동성에는 문제 없을 것으로 보입니다. 

 

2.단점

단순히 삼성sds와 매출,영익면에서 숫자로만 비교하면

공모가도 비싼감이 있습니다.

또한 최근 코스피 장이 좋지 않아 투자설명서상의

동종업계들의 시가총액도 많이 내려가 있는 상황입니다.

(LG CNS의 공모가는 최근 폭발적으로 성장하는

성장성에 프리미엄을 줬다고 해석할 수도 있습니다.)

 

우리사주조합에서 실권주가 18.4%가 나왔습니다.

평균연봉이 억대인 직원이 인당 약 2900만원 정도의

우리사주 청약을 한 셈인데, 이는 투자기간을 1년 이상으로

봤을 때 공무가가 비싸다고 생각하는 직원들이 많다는

의미로 해석할 수 있습니다.

(물론 워낙 덩치가 큰 공모인만큼, 안 좋은 장에

우리사주 소화율이 80% 넘는다고 긍정적으로

해석 할 수도 있습니다.)

 

재무적 투자자인 크리스코리아 유한회사가 일부 물량을

상장일에 엑시트 할 것으로 보입니다.

(당일 터질 거래금액상 큰 지장이 없을 가능성이 큽니다.)

 

 

출처: Bloomberg

 

 

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트레이딩 관점

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이제 지~극히 개인적인 의견을 나눠볼게요.

LG CNS가 좋은 회사이고, 유망한 회사와는 별개로

상장 프리미엄을 받아 단타 고수들이 모이는

상장 초반 주가흐름을 한번 분석해 봐요.

예측은 아무 의미 없고 맞춰도 운이고 못 맞춰도

죄가 아닙니다만,

시나리오를 짜고 그에 맞는 대응은 실력이기 때문이에요.

 

먼저, 비교적 최근 코스피에 상장한

시가총액이 큰 종목들부터 살펴볼게요.

 

 

1. 에코프로머티

 

상장초반 일봉

 

공모가 36,200원으로 공모가 기준 시총2.5조에 불과했던

에코프로머티는 고가 244,000원으로 약 570% 상승,

시총 16조에 이르는 상장 프리미엄을 받았어요.

 

 

 

2. HD현대마린 솔루션

 

상장초반 일봉

 

작년 상장한 HD현대마린솔루션도 공모가 83,400원으로

약 3.7조의 시총을 공모 받았으나,

상장 초반 207,500원까지 약 67% 상승하며

시총이 약 9.2조까지 오르는 상장프리미엄을 받았습니다.

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왜?

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위 두회사는

LG CNS와 극히 다른 사업 분야지만

재무제표상으로든, 수급상으로든

상장시기 기준 LG CNS에 비해 장점이 뚜렷한 회사는

아니었습니다.

 

 에코프로머티는 공모가 최하단 밴드를

받고 당 시기 2차전지 테마가 주목받던 시기임을

감안해야 하지만, 그래도 상장프리미엄을

받지 않았다고 할수는 없습니다.

이 이유를 총 3가지로 압축해 볼수있습니다.

 

1. 제한적인 자금의 쏠림현상

2. 상장프리미엄(적은 유통가능물량)

3. 특정 지수편입(패시브 자금)

 

이중 1번은 예나 지금이나 좋지 않은 국장에서

상,하한가 및 VI가 없는 상장일과 더불어

단기적인 자금이 신규 상장주에 쏠리는 수급 때문ㅁ에

일어나는 현상입니다.

 

2번은 일정기간 매도할수 없는 우리사주나

기관의 의무보유확약 물량처럼

락업에 묶여 있고, 또한 국장의 쪼개기 상장으로 인한

특정 대주주의 엄청난 지분으로

(LG CNS 같은 경우에는 절반에 가까운 지분이

모회사인 LG 소유)

유통물량이 굉장히 적다는 점에서 옵니다.

 

마지막 3번은 1번과 2번이 작용하는 시장에서

더욱 치명적으로 작용하는 패시브 자금인데요,

에코프로머티와 HD현대마린솔루션 또한

이 패시브 자금의 영향(기대감)을 받았다고 할 수 있습니다.

코스피 대표적인 패시브 자금인 코스피 200 편입으로 말이죠.

이를 통해 저희는 기준 가격을 잡을 수 있습니다.

 

 

코스피 200 특례편입

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코스피 시총50위 출처:krx (25년1월24일 기준)

 

 

코스피 200에 편입하려면 기본적으로

상장한지 6개월이 되어야 합니다.

하지만 특례편입이라고 선,옵션 만기일날

시총이 코스피 상위50위 안에 들면 6개월이 지나지 않아도

코스피200에 편입될 수 있으며

 

이 패시브 자금은 위 1,2번의 이유로

적은 유통물량과 시장의 관심에서 많지 않은 금액에도

엄청난 주가상승의 기대를 불러옵니다.

 

2025.1.24 기준 코스피50위인 대한항공은

시가총액 9조원입니다.

 

LG CNS의 공모가 기준 시총이 6조원 정도이니,

약 50% 상승된 가격인 9만원 초반대에 올라야

비로서 코스피 50에 특례편입할 수 있는

조건이 형성됩니다.

물론 이는 최근 15거래일 평균 주가이며,

상장일 2월5일부터 3월 선옵션 만기일까지

길지 않은 기간을 앞두고 있어

이 패시브 자금을 노리는 자금이 어느정도

형성될 수 있습니다.

 

다만, 에코프로머티(상장기준 시총2.5조)나

HD현대마린솔루션(상장기준 시총3.7조)에 비해

상장기준 시총 6조인 LG CNS는 약 50%만 상승해도

코스피 200에 특례편입 가능한 조건을

갖출 수 있어, 앞선 2종목보다는 변동성이

적을 가능성이 큽니다.

 

과거 2종목의 패시브자금 편입 기대감도 시가총액

약 9-10조에 형성되었던 점을 보면,

최초 락업이 풀리는 상장 초반 3개월에서

보수적으로는 3월 선옵션만기일까지는

시가총액 약 9조원을 형성하는 9만원 초반대를 하단으로

잡고 진입하는 전략이 유효해 보입니다.

공모주 받은 분들이라면 9만원 언더로는 홀딩하면서

9만원 오버로는 매도하는 방법을 취해도

좋을 것으로 판단됩니다.

다만 이는 보수적이고 굉장히 단기적인 관점으로,

상장일 부터 주가가 9만원 위에서 놀거나

상장일로부터 3개월 이후부터는 그다지 유효한 전략은 아닙니다.

그때부터는 실제 기업의 가치를 쫓기 때문에

에코프로머티나 HD현대마린솔루션이 고가 대비 많이 빠진것도

 이 이유이기 때문입니다.

또한 상장일 시장 분위기나 국제 정세 등

시장에 끼치는 영향도 무시할 수는 없습니다.

 

저 또한 균등으로 받은 4주는 상황을 봐 가면서 홀딩하고,

시초가가 9만원 이하, 혹은 비슷하게 형성된다면

단기투자도 소액으로 도전할 계획입니다.

 장기적인 관점에서는 공모가가 낮다고 생각하지는 않지만,

단기적인 상장주 수급면에서는

근래 상장한 IPO 중 제일 괜찮다는게

개인적인 의견입니다.

그럼 이만 포스팅을 마치겠습니다.

 

새해 복 많이 받으세요!

 

본 포스팅은 한국거래소

출처의 자료들을 근거로 작성하였으나,

비전문가의 주관적인 의견이

대부분이니 재미로 읽어주시고

참고만 해주세요!